Пути внедрения ESG-принципов и развития рынка зеленых инвестиций будут обсуждены в рамках IV Международного научного форума «Шаг в будущее: искусственный интеллект и цифровая экономика». Он пройдет 25-26 ноября в Москве на площадке Цифрового делового пространства РЭУ им. Г.В. Плеханова.
Какие российские компании и в каких отраслях сегодня максимально соответствуют ESG-принципам? Что представляет собой в России рынок зеленых облигаций и зеленых кредитов? Готов ли финансовый рынок к ESG-трансформации участников или это временный тренд?
ESG-рейтинг РЭУ
Российский крупный бизнес очень серьезно отнесся к перспективам устойчивого развития экономики на принципах ESG, в том числе государственные компании, либо компании с госучастием. Поскольку отечественный бизнес глубоко интегрирован в международные экономические отношения, это заставляет «держать нос по ветру».
Сейчас РЭУ им. Г.В. Плеханова тестирует свой рейтинг ESG-успеха российских компаний. На данный момент пальму первенства мы отдаем компаниям из экспортно-ориентированных отраслей добычи и переработки природных ископаемых. Поскольку экономические последствия от углеродного регулирования, либо оценки углеродного следа для них могут стать существенными, эти бизнесы уже сейчас пытаются интегрироваться в изменяющуюся международную конкурентную среду.
В группу компаний с наивысшим рейтингом по предварительным оценкам входят ПАО «СИБУР-Холдинг», ПАО «НК «Роснефть», ПАО «Газпром нефть», но далеко не по всем есть исчерпывающая информация, чтобы делать вывод об их соответствии ESG-критериям. Безусловно, список ведущих российских компаний по соответствию ESG-критериям будет пополняться и уточняться.
Немаловажным фактором в ESG-трансформации являются не только текущие оценки, но и динамика изменения компании в соответствии с данными критериями. Поэтому пока рано делать однозначные выводы о лучших и худших: ближайшие годы покажут, кто действительно интегрировал ESG-принципы в стратегию своего развития, а кто лишь стал номинальным участником тренда. Все-таки ESG – это трансформация бизнеса, то есть процесс изменения, а значит гораздо важнее та динамика, с которой компании инкорпорируют принципы ESG в собственную стратегию развития.
Что с зелеными облигациями?
В России еще нет обязательных требований и стандартов «зеленого» финансирования. Рынок «зеленых» облигаций только формируется, но запрос на инструменты, соответствующие принципу ответственного инвестирования, явно превышает предложение. Скорее, бизнес в России пока не готов к «зеленому» переходу, но все чаще мы слышим о проектах субъектов федерации, готовых выйти на этот долговой рынок. Хэдлайнером в эмиссии «зеленых» субфедеральных облигаций на сумму 70 млрд рублей стала Москва. Остальные регионы тоже рассматривают перспективу выпуска «зеленых» облигаций.
Развитие рынка «зеленых» облигаций и «зеленых» кредитов создаст дополнительную мотивацию для российского бизнеса к переходу на принципы устойчивого развития, но это точно не может быть улицей с односторонним движением.
Российский финансовый рынок за последние пару лет укрепился миллионами физических лиц, которые внимательно следят за самыми успешными компаниями. Пока общемировые тренды свидетельствуют о высокой доходности инвестиций в ESG-проекты и компании, но на нашем внутреннем рынке еще невозможно сформировать диверсифицированный портфель подобных проектов. Однако спрос рождает предложение, поэтому будет рост новых выпусков облигаций и количества компаний, подтверждающих свое соответствие принципам ответственного инвестирования и устойчивого развития согласно критериям ESG.
Но стоит оставаться очень внимательными, так как даже высокий ESG-рейтинг может не спасти от финансовых потерь в случае, например, введения трансграничного углеродного налога, либо иных мер ужесточения климатического и экологического регулирования.
Константин Ордов, заведующий кафедрой финансовых рынков РЭУ им. Г.В. Плеханова